在开放经济条件下，一国经济与其他国家的经济密切相关，各国之间的经济既相互依赖，又相互影响。在这种情况下，一国（尤其是大国）的经济政策自然也会对他国经济产生影响，各国经济政策的互相影响主要是通过国际收支以及汇率的变化来传递的。因此在经济一体化日益增强的国际环境下，各国在制定宏观经济政策时，不仅要考虑国内经济目标，还须考虑其国际影响。于是，各国的宏观经济政策也就产生了协调的必要。本章首先阐述进行国际经济政策协调的原因和理由，然后分析国际经济政策协调的具体内容，最后介绍国际经济政策协调的实践。
第一节 国际经济政策协调的理由
一、国际经济政策协调的必要性
在20世纪80年代末，许多国际金融领域内的学者和专家对于国际宏观经济政策协调问题越来越关注。比较一致的看法是认为国际协调是必要的，特别是在浮动汇率制比较受推崇的今天，世界上主要国家之间进行经济政策协调是十分必要的；争议比较大的问题集中于国际政策协调的方式、水平及其效果方面。
由前一章，我们了解到在浮动汇率和资本高度流动的情形下，财政政策无效，而货币政策是比较有效的，但这一结论是在不考虑别国的影响情况下得出的。如果考虑别国经济政策的影响，那么一国的货币政策能否达到目标就值得怀疑了。例如，当本国经济面临有效需求不足时，政府应该采取扩张性的货币政策（如扩大货币供给量），可是如果与本国经济密切相关的国家采取紧缩性的货币政策从而使得利率提高，本国增加的货币资金将会大量外流，结果一方面使本国扩张性货币政策的效果因为资金的流出而被抵消，另一方面对方国家紧缩性的货币政策也会因为资金的流入而变得难以发挥作用。相反，当一国采取紧缩性的货币政策时其效果又会由于与之经济密切相关国家采取扩张性的货币政策而被抵消。因为当一国紧缩经济时，本国利息率上升或货币供应量的减少将由于资金的大量流入被抵消掉。由此可见，各国宏观经济及其政策的相互联系和相互影响将使各国经济政策的效果大打折扣（在各国采取不一致，尤其是相反的经济政策时），甚至在一国的资本完全自由流动的条件下，政府所
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这方面的各种争论可参见R. Bryant, et al.. Empirical Macroeconomics for Interdependent Economies.
Washington, D. C.: Brookings Institute,1988
实施的经济政策可能会完全失去它应有的作用。因此，各国为保持其经济政策的有效性而需要进行国际经济政策的协调。
同时，为避免“以邻为壑”(beggar-thy-neighbor)政策的出现也需要各国间经济政策的合作和协调。如图19－1(a)所示，本国实施扩张性货币政策，使得LM曲线右移至LM1。这一扩张性货币政策一方面会推动本国利率下降，利率的下降进而使得本国产出增加，经济均衡点由A移至B。另一方面，本国产出的增加会通过进口的拉动作用使得外国的产出增加、外国利息率提高，在图19－1(b)中表现为外国的IS曲线由IS右移至IS1，经济均衡点由D变为E。但是，此时本国和外国的均衡点B和E都不是最终的，经济会继续进行调整。这是因为，随着本国利率的下降，本国资本外流，B点会出现国际收支逆差，在浮动汇率制下会导致本币贬值，而同时外国由于国际收支顺差而会出现货币升值。本国货币贬值会刺激出口、抑制进口，从而使得产出进一步增加，IS曲线右移至IS1；由于本国货币贬值和两国相对价格的变化，本国和外国居民都会用本国产品替代外国产品，从而导致外国产出下降，图19－1(b)中表现为IS1左移至IS2。由于汇率的变动导致本国和外国的最终均衡点分别为C和F，本国的扩张性货币政策最终导致外国产出下降。这通常是被看作“以邻为壑”政策的一个典型例证，本国产出的增加是以外国产出的下降为代价的。为避免这种“以邻为壑”政策的出现，客观上也要求各国间加强经济政策制定和实施的国际协调。
i i LM LM1 LM ia A id D E ic C if F B IS IS1 IS1 IS2 IS O Ya Yb Yc Y O YfYdYe Y （a） （b）
图19－1
另外，为维护各国间汇率的稳定也需要进行国际经济政策的合作和协调。很多学者强调汇率稳定有非常重要的意义。如麦金农（Ronald I. Mckinnon）认为，将汇率稳定在一个固定的水平或限制在狭窄的“目标区”(target zones)内波动，有助于降低国际贸易和国际投资的波动性。我们知道，在实行浮动汇率制和资本完全自由流动的条件下，货币政策会引发汇率的波动：扩张性货币政策会导致本国货币贬值，而紧缩性货币政策则会导致本国货币升值。
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例如，如果美国相对于日本和英国实行相对扩张性的货币政策，那么美元对日元和英镑就有贬值的趋势。如果日本和英国的货币当局也采取扩张性的货币政策，在外汇市场上抛出本币，购进美元，那么这种联合行动就可以阻止美元的贬值，维持美元汇率的稳定。由此可见，即使在浮动汇率制下，各国通过对货币政策的协调和配合也可以实现汇率的相对稳定，从而为国际贸易和国际投资的顺利进行提供良好的环境条件。
专栏19-1 宏观经济政策的溢出效应
表19-1 财政政策和货币政策溢出效应的模型模拟结果
扩张性财政政策的影响 美国
模型
GNP效应 （%）
CA效应 （10亿美元）
美国之外的OECD国家 GNP效应 （%）
外国+0.5+0.2+0.3+0.2-0.5+0.4+0.1+0.3+0.1+0.60 - +0.2
CA效应 （10亿美元）本国-7.2-9.3-13.1-6.1-17.2-5.3-2.2+1.7-6.9- -5.5- -7.1
外国+7.9+3.0+4.7+6.3+11.9+10.5+3.2-2.6+3.3- +4.7- +5.3
GNP效应 （%） 本国+1.5+1.0+1.2+1.0+0.1+0.3+1.0+3.0+1.6+0.6+0.7+1.8+1.2
外国-0.7+0.2-0.4-0.10 +0.4-0.2+0.4+0.3-0.2+0.4-0.60 美国
CA效应 （10亿美元） 本国 -3.1 -2.8
扩张性货币政策的影响
美国之外的OECD国家 GNP效应 （%）
外国0 +0.10 +0.1+1.6+0.3-0.3+1.2+0.1-0.10 - +0.3
CA效应
（10亿美元）本国+3.5-5.2-0.1-1.4+7.1-15.9+3.6+5.2-1.6- +2.6- -0.2
本国 外国 本国
MCM EEC EPA LINK
外国 本国外国 本国-3.5 +1.5+1.2 +0.8
0
外国
+1.8 +0.7 -16.5 +8.9 +1.4+1.2 +0.3 -11.6 +6.6 +1.3+1.7 +0.9 -20.5 +9.3 +2.3+1.2 +0.1 -6.4
0
-7.0
+1.9 +1.2+3.4 +0.3
+0.1
+1.9
-1.6 -10.1 -5.9
+0.1
+1.5 +0.8+3.5
LIVERPOOL +0.6 MSG MINIMOD VAR OECD Taylor Wharton DRI 平均值
-13.0 +0.1 +0.4+2.6 +2.8 +4.9 -8.4 - -5.1
-4.4 +0.2-4.7 +0.8+5.1 +0.7+3.1 +0.8-
+0.8
-8.2
+0.9 +0.3 -21.6 +22.7 +1.1+1.0 +0.3 -8.5 +0.4
0
-0.5
+5.5 +1.6-0.2 +0.5
+12.0
-1.4
-10.0
+1.1 +0.4 -14.2 +11.4 +1.5+0.6 +0.4
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+1.6
+2.3-
+1.4 +0.2 -15.4 +5.3 +3.2+2.1 +0.7 -22.0 +0.8
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+5.3 +0.2
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+0.5-
-1.4 +14.5 -2.8
+1.2 +0.4 -13.1 +6.9 +1.5+0.7 +0.6+0.1
注：（1）扩张性财政政策是指政府支出增加GNP的1%；扩张性货币政策是指货币供给量在4个季度内增加4%。
（2）GNP效应是指财政政策和货币政策对国民生产总值（GNP）的影响；CA效应是指财政政策和货币政策对经常项目的影响。
资料来源：Frankel and Rockett. International Macroeconomic Policy Coordination When Policymakers Do Not Agree on the True Model. American Economic Review, vol.78, no.3,1988
二、国际经济政策协调的收益
我们可以从博弈的角度分析国际经济政策协调可能产生的潜在收益，从一个侧面来进一步论证国际经济政策进行协调的理由。
（一）国际经济政策协调的“囚徒困境”博弈
利用经典的“囚徒困境”（Prisoner’s Dilemma）博弈模型，我们可以很好地说明进行国际经济政策协调的必要性和理由。假设有“本国”和“外国”两个国家，两国实行的是浮动汇率制。每一国都试图针对通货膨胀的冲击确定其最优货币政策。用失业率与通货膨胀率之和——“痛苦指数”（misery index）来衡量两国相应的货币政策的效果。图19－2为本国和外国货币政策战略选择博弈，图中支付矩阵分为4个方格，分别表示本国与外国货币政策不同组合条件下的两国“痛苦指数”的数值。例如，方格Ⅱ中的数字表明当本国实施紧缩性的货币政策、而外国实施宽松的货币政策时，本国“痛苦值”为－7，而外国为－10。两国制定货币政策的目标是使“痛苦指数”最小，即每一方格中“痛苦指数”的绝对值越小则越理想。
松货币 紧货币
外国
松货币
紧货币
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本国
－8，－8（Ⅰ）－10，－7（Ⅲ） －7，－10（Ⅱ）－9，－9（Ⅳ） 图19－2
在封闭条件下，两国决策者只需根据通货膨胀和失业之间的短期替代关系就可以确定本国货币政策的效果。而在相互依赖的开放条件下，一国在制定货币政策时还必须考虑到货币政策的溢出效应。如果每个国家都奉行使自己的“痛苦指数”最小的货币政策，同时假定另一国的货币政策保持不变，那么，在图19－2所假定的支付矩阵条件下，对于本国来说，无论外国采取宽松的还是紧缩的货币政策，本国采取紧缩的货币政策都是最优的，因为这使得本国在每一种情况下的“痛苦值”（即损失）都最小（分别为－7和－9），所以选择紧缩性货币政策是本国的占优策略（dominated strategy）。同理，根据对称性原则，外国选择紧缩性货币政策也是其占优策略。因而最终博弈的均衡就处于方格Ⅳ，即两国都选择紧缩性货币政策，两国的“痛苦指数”都为－9。这一均衡解是唯一的，是该博弈的纳什均衡（Nash equilibrium）。
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参见C. Paul Hallwood, Ronald MacDonald. International Money and Finance. Malden, Mass.: Blackwell,
2000, p108.
但是对于两国来说，方格Ⅳ的结果并不是最优的。如果两国能够得到方格Ⅰ的结果，则可以实现帕累托改进（Pareto improvement）。假如两国制定货币政策时能够进行合作和协调，都实行宽松的货币政策，他们就会达到方格Ⅰ，两国的“痛苦指数”都为－8，比不合作时的结果都有所改善，这实际上就是两国进行货币政策协调的收益。当然，要使方格Ⅰ成为长期的或持久的均衡，两国就必须做出约束性承诺、对违反约定的行为制定严厉的惩罚措施和严格的监督机制，否则两国都会有欺骗对方的动机（因在本国采取紧缩性货币政策而对方采取扩张性货币政策的情况下，本国的“痛苦指数”将由-8降为-7）。
由此可见，在经济完全开放的条件下，一国经济必然会受到其它国家经济政策溢出效应的影响。如果各国在制定经济政策时不进行协调，而是各行其是，则最终的结果可能对这些国家来说都不是最优的；而如果各国进行经济政策的协调和合作，则可能会带来共同利益，从而提高各国的福利水平。
（二）滨田图示（Hamada diagram）分析
与上述简单的“囚徒困境”博弈所得出的结论一样，滨田宏一（Hamada, 1979）用图示直观地说明了在存在政策溢出效应的前提下，进行国际经济政策协调有助于改善参加协调国的福利水平。滨田图示虽然演示的是两国的情况，但其论证可直接推广到多国情况。
假设有经济相互依存度很高的两个国家(本国和外国)，两国制定政策是为了追求社会经济福利的最大化。如图19－3所示，横轴代表本国的政策工具I，纵轴代表外国的政策工具I。沿着坐标轴移动，本国和外国的政策趋向扩张。由于两国的相互依存，对一方而言，它的最优政策选择必然受到对方政策选择的影响。很显然，对于本国来说，必然存在这样一点B，它表示本国最愿意采取的政策与外国的政策构成的组合，即B点为本国的最佳福利点（bliss point）；同样对于外国来说也必定存在这样一个最佳福利点B。图中两组无差异曲线U和U分别表示本国和外国产生相同效用水平的政策组合。从本国的角度来看，越接近B点的政策组合给本国带来的效用越大，本国获得的福利越高，即U1的政策组合优于U2，U2的政策组合优于U3，以此类推。同理，对外国而言，越接近B点的政策组合给其带来的效用越大，即U1政策组合优于U2，U2的政策组合优于U3，等等。两组无差异曲线U和U的一系列切点代表两国最优的、最有效率的政策选择组合，将这些切点连接起来的BB线为“帕累托契约线”（Pareto contract curve）。
如果两国制定的政策互不影响，不存在政策的溢出效应，则本国的无差异曲线为垂线而外国的无差异曲线为水平线，两国只需调整自身的政策工具就可实现最优的福利水平，而不用考虑对方的政策选择。但在两国政策存在相互影响的溢出效应时，每个国家都面临着在给定对方政策选择的情况下决定自己的最佳政策选择问题。例如，给定外国选择的政策工具I1，本国要选择与其水平线相切的无差异曲线U3，因为这是本国所能达到的最接近B点的效用水平，这就意味着本国的最优政策选择为I1。通过这种方法我们可以找到其它的给定外国
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不同政策选择情况下本国最优的政策选择点，将这些点连接起来就形成了本国的反应曲线R。同理，可得到外国的反应曲线R。
I U4 U2 U1*
* * **
R R U3* ** N I1 U4 Z U3 B U2 Z U1 B
I1 I
图19－3
如果两国之间不存在政策协调，则可能会产生两种不合作均衡——纳什均衡和斯塔克尔伯格均衡（Stackleberg equilibrium）。在前一种情况下，两国都同时独立行动，即本国和外国均在给定对方政策选择下，独立地、不受影响地选择自己最优的政策，从而最终均衡点为两国反应曲线R和R的交点N。N点为纳什均衡点，在这一点，两个国家都在另一国家政策给定的情况下选取自己的最优政策，而且没有一个国家希望改变其政策。另一种情况是，假设一方为先行者，另一方为追随者。先行者意识到一旦自己采取某种政策时，追随者将根据反应曲线选择其最佳政策。考虑到自己的政策选择对追随者的影响，先行者将根据追随者的反应曲线选择最高效用水平的无差异曲线。因此，如果本国是先行者，则最终均衡点为Z；如果外国是先行者，则均衡点为Z。Z点和Z点为斯塔克尔伯格均衡点。在这两点，先行者的无差异曲线与追随者的反应曲线相切，因此是先行者在考虑到追随者的反应时所能实现的最佳政策选择。
通过分析不存在两国之间政策协调情况下的两种非合作均衡可以发现，其均衡点都不在“帕累托契约线”BB上，所以都不是帕累托最优点。
而如果两国之间进行政策协调，使得均衡点达到契约线BB上，则双方都可以达到比非合作均衡更高的无差异曲线所代表的效用水平，从而实现帕累托效率改进。当然，均衡点在
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**契约线BB上的确切位置，取决于双方相对的谈判力量：如果本国的谈判力量较强，则均衡点在契约线上的位置更靠近B点；相反，如果外国的谈判力量较强，则均衡点更靠近B点。
总之，滨田图示模型说明了在各国间经济政策存在相互影响的溢出效应时，各国间经济政策的不合作均衡是无效率的，而通过国际间经济政策的协调可以达到帕累托效率，从而提高各国的福利水平。虽然上述分析由于假定每个国家都了解其它国家可能采取的政策类型、并且能够计算出不同政策组合对其自身福利的影响效果而过于简单，但还是对国际经济政策协调所能产生的潜在收益进行了很好的说明。
在现实中，虽然各国有进行国际经济政策协调的愿望，但由于各国政府的政策目标往往并不一致，所以国际经济政策协调真正实行起来会遇到很多困难。
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第二节 国际经济政策协调的内容
随着经济全球化趋势的发展，世界上一些国家提出了双边或多边的经济政策协调方式。这些协调主要包括货币政策协调、财政政策协调和汇率政策协调三个方面。
一、货币政策的协调
各国货币政策的协调主要包括有关国家利息率的协调。这种协调主要针对利率调整方向。一旦一国希望通过利率的调整来干预经济，以达到控制经济过热或经济衰退之时，该国不仅要确定一个利率调整的方向，还要同有关国家协商，协调它们之间利率调整的基本方向。因为它知道，在资本高度流动的情况下，如果各国利率调整的方向大相径庭，那么其中任何一个国家的政策目标都不能顺利实现。各国不仅要协调它们之间的利率变动方向，而且还要协调各国利率调整的幅度。在前面的论述中，我们已经看到，各国利率水平之间的差异将带来资金在各国之间的流动,这种流动将一直持续到各国间的利率差被完全消除为止。
在一些经济学家看来，政府与其控制利率，还不如控制货币的增长量。因此各国货币政策的协调还可以采取协调货币供应增长率的方式。一般而言，货币主义经济学家主张通过控制货币供应量调节经济，甚至在他们看来，在确定了稳定的货币供应增长率之后就不必干预经济的增长过程（即政府应实行单一货币规则）。总之，无论一国是控制货币供应量，还是控制利息率，都需要与其他国家进行协调，特别是与本国有密切经济联系的国家协调货币政策。
二、财政政策的协调
实际上，在经济关系比较密切的国家之间，不仅要协调它们的货币政策，还要协调它们
的财政政策。因为货币政策协调的效果在很大程度上还依赖于财政政策的协调。如果一国的财政支出过度，政府就需要通过货币政策加以配合（如财政赤字的货币化），这种配合意味着货币发行量的增加，或者物价上涨率比较高，这将导致一国货币供应增长率的上升，从而会出现因没有协调财政政策使各国之间货币政策的协调难以维持的现象。因此成功的货币政策协调常常伴随着财政政策的协调，或者说，各国之间只有同时协调它们的货币政策和财政政策，一国经济政策的目标才能顺利实现。
三、汇率政策协调
在各国将内部平衡和外部平衡作为经济干预的最佳目标时，它们之间不仅要协调货币政策和财政政策，还要协调汇率政策。在开放经济条件下，尽管一国可以采取完全浮动的汇率制度，从而政府只需顾及自己的内部平衡，但是各国为了维持本国经济的稳定发展，特别是减少对外贸易的风险，还是趋向于采用有管理的浮动汇率制。这意味着一国不仅要顾及本国的内部平衡，还要照顾外部平衡。我们知道，一国在干预经济以维持自身经济的稳定和增长时，不仅可以采用货币和财政政策工具，还可以通过汇率政策加以调整。当一国经济中的有效需求不足时，政府可以采取货币贬值的政策，以便刺激出口、限制进口，但是如果各国政府都这样做，就会出现各国竞相采取货币贬值政策的现象，结果是各国货币之间的兑换率可能回到原来的出发点，如果任何一国的货币贬值幅度超过其它国家，各国之间的贸易风险也就随之产生。如果一些国家采取货币贬值或预期货币贬值政策，而其他国家采取货币升值或预期升值政策，这些国家货币的汇率就会发生变化，从而引起投机和资金的转移。这种单纯由于汇率变动引起的资金转移不利于各有关国家经济的稳定和正常的增长。
实际上，各国货币和财政政策，进而是汇率政策协调的最高阶段是统一各国的货币，用一种货币代替各国自行使用的本国货币。当各国使用统一货币时，各国不能自行增加或减少货币供应，也不能提高或降低本国的利息率。同样地，统一货币意味着各国必须有协调一致的财政政策，否则，统一货币之下，不可能给财政政策的实施提供条件。因为扩张性财政政策的有效实施有赖于信用的扩张，否则，在货币供应量不变的情况下，政府支出的增加将引起利率的上升，从而产生“挤出效应”，同样会抵消掉财政政策的作用。当然，统一各国的货币以后，汇率协调将不复存在。因此统一货币是各国经济政策协调的最高级形式。
然而，由于各国经济发展情况的差异，特别是各国经济波动的程度有差异，它们在协调经济政策方面有许多困难。而且，各国偏好的差异、政策协调利益的分配以及不愿放弃政策自主独立性等因素也使得各国在协调经济政策方面难以达成一致意见。因此在多边协调中，各国一般选择比较松散的协调方式（如信息交换、临时性的危机管理等），除非它们之间经济关系已达到十分密切的程度。
第三节 国际经济政策协调的实践
在实践中,国际经济政策协调有全球性和区域性两种，前者主要由国际货币基金组织以及西方一些主要发达国家参与进行的；后者是在一些区域经济一体化组织内部间进行的,其中政策协调比较成功且协调水平比较高的区域组织是欧洲联盟。
第二次世界大战以后，美国和英国为了避免出现战前那种国际金融秩序的混乱，积极倡导建立新的国际金融秩序。1945年12月国际货币基金组织正式成立。
在汇率制度方面，在布雷顿森林体系发挥作用的时期，各国的汇率不能随意调整。即使在浮动汇率制度普遍实施以后，国际货币基金组织仍然要对成员国的汇率政策进行全面评估和监督。这种监督作用不仅是针对经济发达国家的，也是针对发展中国家的。因为它们的货币政策、财政政策与汇率政策也一样会对世界经济产生影响。
国际货币基金组织的汇率监督主要采取两种形式。一是多边监督：它主要分析各成员国国际收支和汇率政策的相互作用，并估价这些政策对世界经济的影响。该组织试图在讨论和协商的基础上，促进各成员国在国际货币金融领域的合作和加强其在宏观经济政策上的协调。另一种是个别监督：主要是检查成员国的汇率政策，要求各成员国将其汇率调整的安排通知给该组织，以利于成员国之间的政策协调。
然而由于国际货币基金组织所涉及的成员国过多（目前为186个），并且它们经济发展的程度也有差别，因此从总体上看，这种协调是有限的，特别是一些国家与其他国家之间的经济联系不像另外一些国家那样大，所以各国对这种协调的重视程度是不同的。
1976年，美国、德国、日本、法国、英国、意大利和加拿大等七个西方主要工业国家形成了七国集团，以加强发达国家之间的经济政策协调。七国认识到，它们之间宏观经济政策的协调和合作不仅关系到世界经济的稳定和发展，更关系到它们各自经济的稳定和发展，因为其中一国任何一种宏观经济政策的调整都会影响到其他国家经济的稳定增长。因此它们商定，每年就它们共同关心的各国经济及世界经济中的主要问题进行协商。
1985年，西方五个主要工业国家美国、日本、联邦德国、法国和英国的财长和央行行长一起召开了著名的“广场会议”，提出协调各国经济政策，促进汇率稳定的改革建议，并实现美元对日元贬值。1986年，七国集团财长在东京召开会议，提出了10项具体指标来实现各国政策协调。1987年，七国集团首脑在威尼斯会议上，对实现各国经济政策协调作出了具体规定。同年七国集团财长在法国卢浮宫召开会议，提出要求美国减少财政赤字，德国、日本扩大内需，以消除汇率不稳的根源。1987年爆发全球股市危机后，七国集团财长联合发表声明，强调为稳定汇率进行国际干预。1994年底，七国集团财长会议协商对策以稳定
墨西哥比索的币值。1998年10月，七国集团首脑和财长会议又针对东南亚金融危机的蔓延和扩散提出了一系列旨在稳定日益动荡的国际金融局势的建议。
2003年以来，为促进发达国家与发展中国家在人类面临的共同挑战和重大国际问题上的沟通和了解，八国集团加强了同发展中国家的联系，多次召开八国集团同发展中国家领导人对话会议，就全球化进程中世界经济、全球能源安全、气候变化和其他重大的国际问题进行磋商和政策协调，对世界经济和政治产生了重要的影响作用。
专栏19-2 20国集团金融峰会
20国集团（Group 20或G20）成立于1999年，成员包括：八国集团（G8）成员国美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、俄罗斯，以及澳大利亚、韩国、中国、印度、巴西、阿根廷、印度尼西亚、墨西哥、沙特阿拉伯、南非、土耳其和作为一个实体的欧盟。20国集团属于非正式论坛，旨在促进工业化国家和新兴市场经济国家就世界经济、货币政策和金融体系的重要问题开展协商和对话，以促进经济的稳定和持续增长。
2008年以来，面对日益严重的美国次贷危机及其影响，20国集团召开了多次金融峰会进行政策协调。2008年11月15日，20国集团领导人金融市场和世界经济峰会在美国华盛顿举行，出席会议的各国领导人深入讨论了美国次贷危机所引发的金融危机产生的原因，商议了促进全球经济发展的举措，探讨了加强国际金融领域监管规范、推进国际金融体系改革等问题，并就应对世界面临的金融和经济问题的措施达成行动计划，计划涉及到提高金融市场透明度和完善问责制、加强监管、促进金融市场完整性、强化国际合作以及改革国际金融机构等五个领域。2009年4月2日，在国际金融危机持续扩大蔓延、世界经济陷入严重衰退的背景下，20国集团领导人第二次金融峰会在伦敦举行。各国领导人在此次会议上重点就加强各国宏观经济政策协调、稳定国际金融市场、改革国际金融体系等议题进行了深入讨论。经过各方共同努力，此次峰会取得了许多积极务实的成果，包括20国集团领导人同意为IMF和世界银行等多边金融机构提供总额1.1万亿美元资金；提出应对所有具有系统性影响的金融机构、金融产品和金融市场实施监督和管理；重申将抵制贸易保护主义；国际货币基金组织计划增发2500亿美元特别提款权分配给各成员，以增强资金的流动性，为其经济恢复提供直接支持，等等。2009年9月25日，20国集团领导人第三次金融峰会在美国匹兹堡举行，会议重点讨论了推动世界经济复苏、转变经济发展方式、国际金融体系改革、加强金融监管和解决全球经济失衡、促进全球经济平稳发展等议题。发展中国家在全球经济治理中的代表性和发言权得到大幅提升，成为此次峰会的最大亮点。各国领导人承诺将新兴市场和发展中国家在国际货币基金组织的份额提高至少5%以上，决定发展中国家和转型经济体在世界银行将至少增加3%的投票权。会议决定今后20国集团峰会将取代八国集团峰会成为国际经济合作的主要论坛，而且20国集团峰会将实现机制化，自2011年起每年举行一次。
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1994年，俄罗斯作为正式成员参加七国集团首脑会议政治问题的讨论，形成“7+1”机制。1997年，
七国集团首脑会议演化为八国集团首脑会议，“7+1”的模式结束。但在经济问题上，八国集团首脑会议依然保持七国体制。
在区域化协调方面，欧洲联盟的前身——欧洲共同体在20世纪70年代初期，针对当时出现的国际货币制度的崩溃就采取了协调各成员国汇率的政策。它们采取联合浮动的汇率制度，即对内采取可调整的固定汇率制度，对外采取联合浮动。一个成员国货币对外升值，所有成员国一起升值；一个成员国货币对外贬值，其它成员国货币一起贬值。这种汇率的协调之所以必要，是因为成员国之间的相互贸易占各国对外贸易的比重平均已达到60%以上。这种协调有助于稳定它们之间的贸易关系，减少他们之间的贸易风险。
1979年3月，欧洲共同体又在汇率协调的基础上试图将这种内部协调的机制规范化、制度化，提出并正式启动了“欧洲货币体系”。按照这个体系，成员国不仅要采用可调整的固定汇率制度，还建立了保持汇率稳定的预警机制和储备基金。一旦某个成员国的汇率难以维持，可以动用欧洲货币基金干预外汇市场。尽管各国采取的汇率约束不同，但是这种机制确实起到了促进成员国贸易、投资关系发展的作用。
1985年，欧洲共同体提出了新的目标，在1992年12月31日以前建成欧洲统一大市场。为此成员国要协调它们之间的财政政策，特别是各成员国之间的征税制度和间接税的税率，以便为成员国之间商品和要素的自由流动创造条件。
自1990年开始，欧共体成员国商定，从1992年开始，经过三个阶段的努力，在成员国之间建立经济和货币联盟。其中包括建立欧洲联盟的统一货币“欧元”，并且建立欧洲中央银行。自1999年1月1日起，欧洲统一货币开始启动，2002年1月1日，欧洲联盟发行“欧元”开始在市场上正式流通，代替各欧元区成员国的货币(目前，欧元区16个成员国为奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克 )。为了实现统一货币的目标，欧洲联盟要求各成员国要协调它们的财政和货币政策，使通货膨胀率、长期利率、政府财政赤字以及政府公债等的水平要符合《马约》规定的“趋同标准”。这意味着各成员国财政政策和货币政策的实施权将受到约束，或者说成员国将它们财政政策和货币政策的制定权上交给了超国家的区域经济一体化组织——欧洲经济和货币联盟。可以肯定，欧盟成员国之间货币政策、财政政策的协调和统一货币的实施将为各国经济的协调发展创造良好的条件。
本 章 小 结
在开放经济条件下，一国的宏观经济政策难以单独充分发挥作用。实际上当一国采取某种宏观经济政策时其效果常常被其他国家相反的政策所抵消，而且为避免“以邻为壑”政策的出现和稳定汇率也需要加强各国经济政策的协调和配合。各国经济政策的有效协调可以为各国带来潜在收益，提高各国的福利水平。国际经济政策协调的内容主要包括各国货币政策、
财政政策和汇率政策的协调和配合。在当今世界经济中，国际货币基金组织以及西方的一些主要国家在国际政策协调中扮演了比较重要的角色，而欧洲联盟各成员国经济政策的协调是目前比较高级别的区域经济政策协调。
练习与思考
1．举例说明何为“以邻为壑”的经济政策？
2． 试用传统的“囚徒困境”博弈模型说明进行国际经济政策协调的必要性。 3．试用滨田图示说明进行国际经济政策协调的收益。 4．国际经济政策协调的内容有哪些？ 5．试述欧盟进行经济政策协调的实践。
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