金融纵横 证券与保险 深度，但２００３年以后，江苏的保险深度却大于浙 负，而保费收入对保险密度的偏效应为正。从 江的保险深度。将其作图分析（见图２），从总体上 １９９９年至２００６年，江苏省的总人口从７２１３．１３ 来看，二者均存在一个先增后减的趋势，类似于 万增至７５４９．５万，保费收入由１１７．２１亿元增至 存在一个倒Ｕ型。２００３年以前江苏的保险深度曲 ５０２．８３亿元；浙江省的总人口从４３２２．２万增至 线位于浙江的保险深度曲线以下，２００３年以后却 ４９８０万，保费收入由９２．８亿元增至３６３亿元（如 位于其上，虽然两者都存在一个下降的趋势。 图３）。由于当总人口一定时，保费收入越大，保险 表２．江苏、浙江和全国的保险深度数据比较 密度水平越高；当保费收入一定时，总人口越多， 保险密度水平越低。虽然从１９９９至２００６年江苏 省历年保费收入的绝对值高于浙江省，但由于江 苏省的总人口数绝对高于浙江省，这就导致了相 对值即保险密度，江苏省要低于浙江省。 关于保险深度，同样可从其定义式来分析， 主要由保费收入和地区ＧＤＰ决定。地区ＧＤＰ对 图２江苏、浙江保险深度比较图 保险深度的偏效应为负，而保费收人对保险深度 三、江苏和浙江两省保险密度和深度的结构分析 的偏效应为正。从１９９９年至２００６年，江苏省的 按照上面的分析，可以得出以下初步结论： ＧＤＰ从７６７９．８２亿元增至２１６４５．０８亿元，保费收 关于保险密度的水平，从１９９９年至２００６年的总 入由１１７．２１亿元增至５０２．８３亿元；浙江省的 量上看，江苏和浙江两省都有一个ｓ型递增的趋 ＧＤＰ从５９９６亿元增至１５６４９亿元，保费收入由 势，但江苏省保险密度的水平低于浙江省保险密 ９２．８亿元增至３６３亿元（如图４）。由于当ＧＤＰ一 度的水平；关于保险深度，从１９９９年至２００３年， 定时，保费收入越大，保险深度越大；当保费收入 江苏和浙江保险深度都有一个递增的趋势，但是 一定时，ＧＤＰ越大，保险深度越小。从数据上看， 从２００３至２００６年，保险深度却均有一个递减的 虽然１９９９至２００６年江苏省历年保费收入的绝 趋势，总体上类似于存在一个倒ｕ型曲线，２００３ 对值高于浙江省，而且江苏省历年的ＧＤＰ绝对高 年是一个分界点，而且２００３年以前江苏的保险 于浙江省，但其相对值即保险深度，从经验数据 深度低于浙江的保险深度，但２００３年以后，江苏 上看，却形成了１９９９年至２００３年浙江省的保险 的保险深度却大于浙江的保险深度。 深度高于江苏省，而２００３至２００６年却低于江苏 关于保险密度总体递增的趋势，主要是因为 省的情形。更进一步，这些经验数据也同时形成 保费收入水平随着经济的发展而提高的速度要 了类似于图２的倒Ｕ型曲线。这里着重强调一下 高于总人口的增长速度。那么为什么浙江省的保 保险深度的倒ｕ型曲线是经验数据支撑的结果， 险密度水平高于江苏省呢？为什么１９９９年至 并非从理论上推导而成的结果。也就是不排除随 ２００３年浙江省的保险深度高于江苏省，而２００３ 着以后时间的推移，经验数据的增加，也许现在 至２００６年却低于江苏省呢？为什么保险深度会 ２００３年的这一最高点，在以后看来可能只是一个 形成倒ｕ型曲线？以及为什么２００３年是江苏保 极值点，从而保险深度曲线也就不再满足倒ｕ 险深度反超浙江省的分界点？ 型，有可能是Ｍ型或ｗ型，甚至正余弦曲线形 状。因此下面着重解释为什么江苏省的保险深度 在２００３年超过浙江省，成为反超的分水岭。 图３江苏、浙江保费收入和总人１５１的比较（１９９９－－２００６） 从保险密度的定义式来看，其主要由保费收 入和总人口决定。总人口对保险密度的偏效应为 ＿ ｌｊ 维普资讯 http://www.cqvip.com 证券与保险 经验现象的背后需要有理论解释的支撑。这 可以从外部经济和金融环境以及江苏省保险业发 展的特征人手。２００２年是中国加入ｗｒｏ的第一 年，也是保险业发展最快的一年。保险业对外开放 进入新阶段，外资公司以空前速度进入，纷纷在我 国设立营业性机构和代表处。同时我国保险企业也 加快了国际化的步伐，外资参股国内保险公司成为 国内保险业对外开放的里程碑。另外保险公司积极 创新，快速扩张，２００２年中资保险公司的股份制改 造、上市准备、产品创新和服务创新等成为行业热 点。全年全国保费收入达３０５４亿元，比２００１年增 长４４．７％，江苏省全年保费收入达到２８４．１２亿元， 由２００１年的全国第二跃居全国第一位，成为全国 最大的保险市场。如果说外部经济和金融环境对 江苏省和浙江省保险业发展的影响是相同的话，那 么解释江苏省保险深度高于浙江省只能从江苏省 自身保险业发展的特征来解释了。 保险行业本身是信息极度不对称的行业，根 ２００８年第１期 从保费收入与ＧＤＰ的相对值算出保险深度，可得 ２００３年江苏的保险深度高于浙江省，以至２００３ 年以后江苏保险深度都高于浙江保险深度，这可 由保险信用体系建设的时滞作用来解释，当然要 获得更精确的这一政策对江苏保险深度的贡献， 需要做更复杂的计量分析。 四、基本结论和若干对策 （一）基本结论 通过上文江苏和浙江两省保险密度和深度 的比较，可以得出如下结论： １．关于保险密度的水平，从１９９９年至２００６ 年的总量上看，江苏和浙江两省都有一个Ｓ型递 增的趋势，但江苏省保险密度的水平低于浙江省 保险密度的水平，这可由保险密度的定义中总人 口对保险密度的偏效应为负，而保费收入对保险 密度的偏效应为正来解释。 ２．关于保险深度，从１９９９年至２００３年，江苏 和浙江保险深度都有一个递增的趋势，但是从 ２００３至２００６年，保险深度却均有一个递减的趋 势，总体上类似于存在一个倒Ｕ型曲线，２００３年 是一个分界点，而且２００３年以前江苏的保险深度 低于浙江的保险深度，但２００３年以后，江苏的保 险深度却大于浙江的保险深度；这同样可由保险 深度定义中地区ＧＤＰ对保险深度的偏效应为负， 而保费收入对保险深度的偏效应为正来解释。 ３．保险深度的倒Ｕ型曲线是经验数据支撑 的结果，并非从理论上推导而成的结果。 ４．江苏省的保险深度在２００３年这一年超过 浙江省，成为反超的分水岭，这可以由加入ｗｒｏ 的经济和金融环境、保险行业信息不对称特征、江 据信息经济学理论，极易导致道德风险和信用的 缺失。无论是市场行为表现和公司内控，还是任 职资格和职业道德，保险信用的缺失都将严重影 响保险业的发展。与其他行业及金融其他领域相 比较，保险信用体系有其独特性，主要是保险业 经营的独立性较强，信息不对称及合同不履行发 生的主要原因在保险人一方，而引起保险市场不 规范的原因主要在行业内部，因此需要通过法律 和制度调整来建设保险信用体系，规范保险业自 身。基于此，江苏省２００２年制定了《建设江苏保 险信用体系五年规划》，这是全国保险系统最先 启动保险信用体系建设的地区。其把信用建设分 为三个阶段，江苏保险信用体系建设第一阶段是 ２００２年和２００３年的扎实起步阶段，第二阶段是 ２００４年和２００５年的基本建立阶段，第三阶段则 是２００６年以后的体系形成阶段，将保险信用全 面社会化。从２００２年到２００３年，江苏省保费收 入从２８４．１２亿元增至３８３．２４亿元，增加了９９．１２ 亿元的保费收入，而浙江省保费收入从２１０．４亿 元增至２６０．３亿元，增加了４９．９亿元的保费收 入。这正体现了保险信用体系努力克服信息不对 称后对保险发展的促进作用。因此即使２００２年 至２００３年，江苏省ＧＤＰ从１０６３１．７５亿元增至 １２４６０．８３亿元，增加了１８２９．０８亿元，浙江省ＧＤＰ 从７６７０亿元增至９２００亿元，增加了１５３０亿元， 苏省２００２年最先启动制定了《建设江苏保险信用 体系五年规划》这一产业政策努力克服信息不对称 所产生的道德风险和信用缺失来解释。 （二）若干对策 江苏省是经济大省，其强大的经济活力为保 险业的发展注人了强大的动力，奠定了保险大 省、强省的地位。我们必须紧紧依托江苏经济大 好形势，稳步推进保险业创新和改革。目前江苏 省正在实施“两个率先”的战略目标，努力推进全 省小康社会的建设，打造平安江苏，构建和谐社 会，这一战略目标的实现，迫切需要保险业通过 自身的快速发展，以其特有的社会稳定器和经济 助推器的功能，为江苏社会的 （下转第２４页） 维普资讯 http://www.cqvip.com 金融纵横 课题集萃 （二）密切关注资产价格的变化 情况下，必须大力发展资本市场，积极扩大资本 由于资产价格对中央银行的主要的最终目 市场的广度和深度。通过发展资本市场，扩大资 标之一——币值稳定—＿有一定的影响，同时中 产供给，抑制资产价格过快上涨，从而配合中央 国人民银行还承担金融稳定的职能，因此我们有 银行基础货币管理对货币供应量的调控，控制货 必要密切关注资产价格的变化。通过调整货币政 币总量的偏快增速，进一步发挥资本市场对流动 策防止资产价格的剧烈波动，进而实现币值稳定 性的有效吸纳功能。 和金融稳定目标。 参考文献： （三）建立流动性分级监测机制 【１］Ｂｅｒｎａｎｋｅ，Ｂｅｎ Ｓ．ａｎｄ Ｍｉｈｏｖ，Ｉ．Ｍｅａｓｕｒｉｎｇ Ｍｏｎｅｔａｒｙ 流动性分级监测机制有利于为货币政策操 Ｐｏｌｉｃｙ［Ｊ】．Ｑｕａｒｔｅｒｌｙ Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ Ｖｏ１．１ １３，Ｎｏ．３， 作提供更加科学的信息反馈基础。首先要特别重 （１９９８）． 视对基础货币的监测，保持中央银行流动性在可 【２】Ｅｎｇｉｅ，Ｒｏｂｅｒｔ Ｆ．ａｎｄ Ｇｒａｎｇｅｒ，Ｃ．Ｗ．Ｊ．Ｃｏ—ｉｎｔｅ－ 控范围内；其次要加强银行体系流动性监测，在 ｇｒａｔｉｏｎ ａｎｄ Ｅｒｒｏｒ Ｃｏｒｒｅｃｔｉｏｎ：Ｒｅｐｒｅｓｅｎｔａｔｉｏｎ，Ｅｓｔｉｍａｔｉｏｎ， 不同的阶段赋予Ｍ１、Ｍ２不同的重视度；第三要 ｎａｄ Ｔｅｓｉｔｎｇ【Ｊ】．Ｅｃｏｎｏｍｅｔｒｉｃａ．５５（Ｍａｒｃｈ，１９８７）． 尽快扩充和完善货币量统计制度，制定权威和科 ［３］Ｆｒｉｅｄｍａｎ，Ｍｉｌｔｏｎ，ａｎｄ Ａｎｎａ Ｊ．Ｓｃｈｗａｒｔｚ．Ｍｏｎｅｙ 学的更宽口径的货币量统计，为监测社会总体流 ｎａｄ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｃｙｃｌｅｓ【Ｊ】．Ｒｅｖｉｅｗ ｏｆ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ ａｎｄ Ｓｔａｔｉｓ－ ｔｉｃｓ，Ｖｏ１．４５，Ｎｏ．１，（Ｆｅｂｒｕａｒｙ，１９６３）． 动性提供依据和基础。 ［４］Ｔｏｂｉｎ，Ｊ ａｍｅｓ．Ｍｏｎｅｙ ａｎｄ Ｅｃｏｎｏｍｉｃ Ｇｒｏｗｔｈ Ｅ－ （四）完善货币政策分级响应机制 ｃｏｎｏｍｅｔｒｉｃａ［Ｊ】．Ｖｏ１．３３，Ｎｏ．４，Ｐａｒｔ ２，（Ｏｃｔｏｂｅｒ， 不同的货币政策工具其效率是不尽相同的。 １９６５）． 要通过对Ｍ１的密切监测，使用公开市场操作，微 【５Ｊ米什金．货币金融学（第四版）【Ｍ］．北京：中国人民大 调基础货币，在引导金融市场利率的同时，保持 学出版社，１９９８． 宏观经济日常运行平稳。根据银行体系流动性余 缺的程度，及时启动存款准备金率工具，在宏观 课题主持人：魏革军 经济和金融市场波动相对较大时调控流动性，实 课题组成员：高爱武。董倩。蔡继东 现币值稳定和金融稳定。 作者简介： （五）大力发展境内资本市场 魏革军，男，博士，研究员。现任人民银行南 在国际收支不平衡的状况不能迅速扭转、基 京分行副行长。 础货币大规模被动投放的体制不能有效改变的 （特约编审：刘念，责任编辑：陈长华） （上接第５９页） 和谐发展提供重要保障。 要加快信息化建设，通过保险信息系统更加有效 实现江苏保险业的快速发展，提高保费收 地对全国各地的保险市场进行沟通、协调，实现 入，确立江苏省保险业的龙头地位。首先要科学 相关信息、数据的共享。同时要大力实施人才战 发展，积极培育和完善各种市场要素，全面提高 略，加快本地保险人才业务水平的提升。 保险业经营管理水平，增强产品创新能力，实现 参考文献： 销售渠道多元化，增强服务意识和竞争合作意 【１】中国人民银行金融稳定分析小组．中国金融稳定报 识，稳步推进保险业的改革。其次要推进江苏保 告（２００６）［Ｍ］．北京：中国金融出版社，２００６． 险业务结构和管理结构等方面的调整和优化，不 【２】江苏统计局．江苏统计年鉴（２０００—２００７）【Ｍ］．北京： 断完善市场体系，推进业务增长方式逐步转变为 中国统计出版社，２０００－２００７． 集约型内涵式的发展模式，实现经济效益和社会 【３］浙江统计局．浙江统计年鉴（２０００—２００７）【Ｍ］．北京： 效益的并重。然后要大力推进保险业制度创新、 中国统计出版社，２０００—２００７． 知识创新、技术创新和管理创新，全面提高保险 作者简介： 业的核心竞争力，促进江苏保险业可持续发展， 马军伟，男，现供职于人民银行南京分行。 缩小与浙江保险业（保险密度）发展的差距。最后 （特约编审：刘念，责任编辑：陈长华）
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