财务报表分析若干问题的探讨

财务管理财务报表分析若干问题的探讨

张瑞芳(广东　深圳　518067)[关键词]财务报表;报表分析;问题探讨[摘　要]本文对财务报表中利润真实性、获利能力、成长性、偿债能力作了分析探讨,以便对

企业经营业绩与财务状况作深入了解。

[中图分类号]F231.5　[文献标识码]B　[文章编号]1005-9016(2002)09-31-02　　财务报表是根据企业账簿编制,定期对企业财务状况及经营成果进行综合反映的书面报告。要深入了解企业经营业绩与财务状况,就必须对财务报表中的有关资料根据需要进行重新整理和加工,这就是财务报表分析。财务报表分析的重点及结论会因报表阅读者的目的不同而有明显的差异。下面就上市公司财务报表分析作些探讨。

Ⅰ1关于利润真实性的分析

盈利能力分析是报表分析的重要内容,利润的真实性是其前提。以下几个问题值得注意:

11资产类中的递延资产科目有可能是调节利润的阀门

递延资产是指不能全部计入当年损益,应在以后年度内分期摊销的各种费用。如开办费、租入固定资产的改良支出等。其中,开办费应在企业开始生产经营后不短于5年的期限内分期摊入管理费,租入固定资产的改良支出在租赁有效期内应分期摊入管理费用。但在会计工作实践中,企业有时根据自身的需要将递延资产科目当作利润的调节阀。即当利润不能完成原定目标的时候,将一些影响利润的且不属于递延资产范围的费用,转入该科目“待摊”;而当利润完成情况良好且超目标时,又将递延资产大量、提前转入管理费用摊销,以达到降低、隐匿利润的目的。因此,应当关注以下几方面:一看无形资产与递延资产有否混用的情况,二看与总利润增长变化是否呈正常变动趋势的情况,三看递延资产中是否有零的情况

21重视“利润时间偏移”的现象

股份制企业长期投资有两种记帐办法:以股票或联合经营方式进行股权投资,达到或超过被投资企业

[收稿日期]2002-03-06

50%股份时,采用权益法记帐;投资份额不足50%且

又不列入本公司合并报表的,被认为“对该投资企业不足以形成很大影响”的,可按成本法记帐。按成本法原则,长期投资一经入帐,除非发生投资的直接增减外,无论被投资企业的经营是好是坏、资产质量如何变化,也不管占其份额多少,在整个投资存续期内,可以一直维持帐面价值不变。正是按成本法的这一原则,“四川峨铁”以每股1元面值购入的“乐山电力”1700多万法人股投资,自1993年投入以来,四年间对公司的帐面盈利没有或很少贡献,虽然按“乐山电力”1996年底每股2.47元的净资产计算(权益法),这笔投资至少已有了2500万元的增值。这项投资一经转让,顷刻就使公司的业绩发生了飞跃。以每般3.1元的价格,协议转让1000万股,超过权益部分不过500万元左右,所谓2000万元投资收益,事实上大部分是过去几年的积累。可以说,“四川峨铁”1997年中期的超常业绩,主要得益于现行的长期投资会计处理方法所造成的利润记录时间偏移作用。

31利用资产重组调节利润

资产重组是企业为了优化资本结构,调节产业结构,完成战略转移等目的而实施的资产置换和股权置换。然而,在实际中资产重组却被作为利润操纵的手段而广为滥用,以至形成年末突击重组等怪圈。典型的做法有:第一,非上市的母公司或其他关联企业将盈利能力高的投资用来置换上市公司的劣质资产,或廉价出售给上市公司,上市公司可按权益法或合并财务报表将被收购公司的利润纳入上市公司的会计报表。第二,上市公司将一些闲置资产或低值的投资高价出售给非上市公司,当期就可确认巨额的营业外收

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财务管理入或投资收益。

41利用关联交易操纵利润

关联交易是指在关联方发生的转移资源和义务的事项,而不论其是否收取价款。关联方主要是指在企业的财务和经营决策中,有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响的有关各方。从理论上说,关联交易是一种中性交易。而事实上有些公司在关联交易中利用协议定价,实现利润在关联方之间的转移。

第一,利用关联购销业务操纵利润。第二,关联企业收取资金占用费。第三,利用合作投资项目调节利润。第四,利用关联企业间的托管经营调节利润。第五,上市公司和其母公司之间转嫁费用负担,以提高上市公司利润。

Ⅱ1关于获利能力的分析

获利能力分析是投资者分析的重点,以下两个问题值得关注。

11分析企业获利能力应将每股收益指标与净资产收益率指标相结合。

每股收益(税后利润/总股本)和净资产收益率(税后利润/净资产)是评价企业获利能力的常用指标。每般净利是计算市盈率(每股市价/每股净利)的依据,而市盈率又被看成是衡量股票投资风险的重要指标,因此,每股净利指标目前最为我国投资者所关注。

21分析企业获利能力,应关注净利润现金含量指标。

无论是每股净利还是净资产收益率,都只是从数量上反映企业的获利能力,而净利润现金含量(经营活动现金净流量/净利润)指标,则是从质量方面对企业的获利能力作进一步的说明。净利润现金含量比率反映了当期实现的净利润中有多少是有现金保证的,可用以衡量企业收益的质量。该比率大于1,则说明企业销售回款情况良好,收益质量高;若该比率小于1,甚至出现负数,则在判断企业获利能力时,须慎而又慎。

Ⅲ1关于成长性的分析

企业收入增长有两种形式:效益型增长和非效益型增长。当资本报酬率高于平均水平时,其增长属于效益型增长,这种增长可使股东获得高于平均水准的回报;当资本报酬率低于平均水准时,其增长属于非效益型增长,这种增长主要是靠上一年度的盈余转化为资本而取得,即是依赖增加投资而获得,由于增加的投资所得的回报仍然低于社会资本的平均回报水平,所以这种增长不但未能使是股东的资本增值,反而会使股东的现金资本更多地流入非效益型的投资之中,从而使资本被套牢或发生贬值。

《交通财会》2002年第9期(总第182期)

根据企业(或产品)生命周期理论,企业(或产品)的发展一般要经历开发期、成长期、成熟期和衰退期等几个阶段。一般来讲,企业的成长期都在2—3年以上。在成长期内,企业产品有巨大的市场需求,企业经营规模、经营效益呈逐年迅速扩张和增长的势头。根据企业成长期的特点,可以从以下几个方面评价上市公司的成长性。一是主营业务收入增长率。利用主营业务收入增长率这一指标可以较好地考察企业的成长性。

二是净利润增长率。净利润是企业经营业绩的最终结果,净利润的增长是公司成长性的基本表现。

三是主营业务利润率。一般来说,新产品和科技含量高的产品利润率较高。如果企业主营业务利润率高,表明企业产品在市场中占有领先地位,具有较广阔的发展前景。

四是净资产收益率。净资产收益率的经济含义是表明企业净资产获利能力;净资产收益率高,表明企业运用充分、配置合理,资源利用效率高。

Ⅳ1关于偿债能力的分析

企业的盈利性、成长性固然很重要,但企业保持应有的偿债能力是其存在的前提。以下几个问题值得注意:第一,分析企业短期偿债能力要把流动比率指标与企业性质、行业特点结合起来。第二,分析企业长期偿债能力要把资产负债率指标与资产报酬率指标结合起来。第三,要注意上市公司的或有负债。

在上市公司的各项业务与经济活动中,与或有负债有关系的,或有可能出现或有负债的情况有以下几种:

(1)商业承兑应收票据的贴现。不少上市公司在销售产品(商品)时,往往采用赊销、赊售方式,同时采用商业汇票方式结算,在销货的同时取得商业汇票,作为应收票据入帐。上市公司取得商业汇票后,在汇票到期日前,因需要周转资金而去银行贴现,如果该公司的帐户中没有足够的款额,银行将视为逾期借款处理。

(2)担保责任。上市公司为了给关联企业或者主要客户融通资金,通常会应出票人的要求,在其签出的票据上背书,以担保其债务,一旦将来出票人到期拒付或不能如期偿还这笔款项,则由为其担保的上市公司代其履行偿付的义务。

(3)追交所得税。上市公司在接受财政、税务、审计等机关的审计、检查时,有可能追加补交主要所得税款的事情,即追交所得税。上市公司应该将追交的这部分税额作为或有负债处理。

总之,在财务状况分析和会计处理中,对于未来发生概率较大的或有负债项目应当予以高度重视。□

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