纺织行业分析

上市公司信息披露与分析

纺织行业报表分析

老师：*** 行课时间：周三

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小组成员概括

姓名 冯利花 陈敏 潘客序 罗欣 学号 209120201080 209120201027 209120201019 209120220016 职务 班级 组长 会计二班 组员 会计一班 组员 会计一班 盈利能力分析；word打印 组员 财管一班 成长能力分析 任务负责营运能力行业背景分析；安排 分析；非财务负责偿债能力指标分析；行分析；行业趋势业趋势和展和展望PPT制望；PPT制作；作；Word制作初word制作与完善； 稿；

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财务报表分析

-基于纺织行业视角

一、纺织行业发展背景

纺织行业是历史悠久的传统产业，从18世纪产业革命直至现在，一直在产业部门中占据着重要地位，并在国际贸易领域十分引人瞩目。从工业化以及经济发展的一般规律来看，纺织工业往往是一个国家或地区工业化初期的主导产业，随后纺织品和服装成为其对外贸易中最主要的出口制成品。随着全球经济的发展和各国经济结构的变化，纺织工业本身正在从劳动密集型向资金技术密集型转变，发达国家的资金技术比较优势和发展中国家的劳动力比较优势，不断改变着世界纺织品生产和贸易的格局。从世界纺织工业发展历史来看，近代纺织工业首先兴起于英国，后兴起于美国、德国、法国，再转向日本，又转向香港、台湾、韩国等亚洲新兴工业化国家和地区，然后以中国为代表的亚洲发展中国家纺织工业不断崛起，纺织品国际贸易格局也相应发生重大转变。纺织工业的生产和贸易呈现为\"雁形发展”态势。

纺织行业是中国国民经济的传统支柱行业，也是中国国际竞争优势比较明显的重要产业之一。近年来，中国凭借其极具竞争力的劳动力成本优势为世界的消费者提供了大量价格实惠的纺织产品，中国纱、布、呢绒、丝织品、化纤、服装的生产量均是世界第一位，是最大的纺织品生产国。中国服装、棉纺织、毛纺织、丝绸、化纤的生产能力居世界第一位。中国纺织品的出口量具于世界第一位，同时纤维加工量占世界比重由2000的25%提高到2006年的37%，国内纤维消费量也己占全球总量的20%，成为全球纤维消费量最大的国家。

可见，中国是纺织品生产和出口的大国，中国纺织行业自身经过多年的发展，竞争优势十分明显，具备世界上最完整的产业链，最高的加工配套水平，众多发达的产业集群地，应对市场风险的自我调节能力不断增强，给行业保持稳健的发展步伐提供了坚实的保障。

但随着2008年金融危机的到来并逐渐肆虐全球，中国作为参与全球竞争的重要发展中国家以及作为纺织出口大国，必然也受到金融危机带来的负面影响。大批中小纺织企业的倒闭，事关政府税收减少事小，更为重要的是大量的人口面临失业境地，攸关整个社会的稳定。就业是民生之本，失业率过高容易引出一连串的社会问题，在此背景下，中央政府连续出台

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相关政策优化纺织业的经营环境，降低纺织企业的生存压力，促其逐步扭转了当时的被动局面。

2009年以来，国家又围绕“保增长、扩内需、调结构”采取了一系列宏观调控政策，为我国纺织行业提供了较为宽松的国内发展环境，使行业从2008年下半年以来的困境中得到了缓解和恢复。

由于纺织工业的市场化进程进一步加快，市场在资源配置中的基础性作用越来越明显，对改善企业组织结构和产业布局产生了积极效果。在此基础上，纺织行业逐渐形成了向大企业集中、向沿海地区集中和向产业集群集中的格局。

二、纺织行业发展趋势——财务指标分析 （一）偿债能力分析

1、长期偿债能力

年度 财务指标 资产负债率（%） 利息保障倍数 股东权益比率（%） 50.0807 3.4430 49.9191 50.2847 3.3893 49.7151 50.4725 3.3356 49.5275 2009年 2008年 2007年 从上表可以看出，纺织行业整体的资产负债率每年均持小幅度下降，利息保障倍数每年也在上升，说明纺织行业整体的长期偿债能力在不断提升，有较强的长期偿债能力。此外，股东权益比率也在上升，说明对股东的权益也有较好的保障。 2、短期偿债能力

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年度 财务指标 流动比率（倍） 速动比率（倍） 现金比率（倍） 2009年 2008年 2007年 1.0195 0.6084 0.2975 1.0162 0.6052 0.2963 1.0140 0.6029 0.2960 从上表可以看出，纺织行业整体的短期偿债能力较为稳定，变动幅度非常的小，说明纺织行业整体的短期偿债能力较好，偿债压力较小。

（二）营运能力分析

年度 财务指标 应收账款周转率（倍） 存货周转率（倍） 流动资产周转率（倍） 总资产周转率（倍） 财务费用增长率（%） 管理费用增长率（%） 销售费用增长率（%） 8.0348 2.3730 1.0987 0.4978 0.0323 0.3741 0.4092 8.0157 2.3550 1.0932 0.4957 0.0397 0.15070 0.3186 7.9935 1.1604 0.5432 0.2467 -0.0042 -0.0306 0.2044 2009年 2008年 2007年 从上表可以看出：在资产周转状况方面，纺织行业整体的应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率呈现较小波动，且为逐年增长趋势。其中2008年流动资产周转率较2007年增长显著，而这可以从存货周转率增加显著看出。

同时我们从费用控制状况发现：纺织行业整体的管理费用增长率和销售费用增长率在逐

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年递增。而财务费用增长率在2008年出现迅速增长，容易使我们想象2008年对于纺织行业是一个“特殊年”。

（三）盈利能力分析

年度 营业利润率（%） 总资产净利率（%） 净资产收益率（%） 销售费用率（%） 管理费用率（%） 财务费用率（%） 6.7123 4.8378 8.1234 2.5321 8.9368 3.3456 14.6321 4.3230 7.1432 3.6457 15.5432 5.7456 3.3234 2.5114 6.6765 2009 4.6346 2008 -14.4112 2007 -22.3009 从上表可以看出，纺织行业整体的毛利率较为稳定，并且2009年较之上两年还略有上升。每股收益和净资产收益率每年也均持上升状态，说明纺织行业的整体盈利能力强且可持续性较好。此外，三大期间费用占营业收入的比重每年持下降状态，说明纺织行业整体对费用的控制能力较好，并在不断降低过程中。但也应注意到，纺织行业在2008年由于受到了金融危机的影响，也曾一度陷入困境，但在国家及时出台的几项措施的补救下，纺织行业整体处于良好发展状态。

（四）成长能力分析

年度 2009年 2008年 2007年 6

财务指标 主营业务收入增长率（%） 主营业务利润增长率（%） 净利润增长率（%） 净资产增长率（%） 总资产增长率（%） 0.7960 2.6142 1.8513 0.8343 0.5029 0.7866 2.8412 2.2207 0.7544 0.4493 0.6633 1.9516 1.4633 0.6258 0.3917 从上表可以看，纺织行业整体主营业务收入增长率、净资产增长率、总资产增长率均出现逐年递增现象。而主营业务利润增长率和净利润增长率整体是增长的，但在2008年出现“异值”即显著增长趋势。同样映证了2008年对于纺织行业来说，是个“特殊年”。国内通胀引起的原材料价格、劳动力成本的上涨已严重影响出口企业的正常经营。

综上财务分析，我国纺织行业整体处于良好发展趋势，尤其是2009年呈现起稳回升良好局面的主要原因基于以下几点：

1、纺织行业的运行质效在不断增强。行业结构调整持续推进，节能减排技术的

推广应用取得了新进展，缓解了环境压力，在印染类企业中体现得更加明显；化纤行业加快淘汰落后产能，不断推动技术进步和设备更新，化纤差别化率不断提高；广大企业通过不断挖掘内部潜力，使得生产成本也得到了较好控制；企业管理水平也在持续增强，通过不断加强供应链管理，优化生产计划与库存的配置，提高资金运转效率，从而加快了市场反应速度，并增强了市场竞争力。

2、内销对纺织行业发展的支撑作用十分突出。国内销售市场是2009年纺织行

业起稳向好的最重要支撑。多年来，内销一直是我国纺织行业发展的第一驱动力。

3、出口退税率上调所带来的盈利增长。财政部2008年连续两次调整纺织行业

的出口退税率，从11%调至14%，共上调了3个百分点，出口退税全年上调3%对09年影响较显著，使得行业整体利润大幅提高。

4、增值税改革的影响。增值税改革从2009年1月1日起执行，增值税的改革，

使得纺织行业整体的净利润和经营性现金流均呈现增长态势，纺织企业的经营环境也得到了较为明显的改善，同时也起到了鼓励企业技术改造并进行产业升级的作用。

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