ＳＰＥＣＩＡＬＦｏＣＵＳ栏Ｈｉ特别关注ＯＶｅｒＳｅａＳＭｅｔｈＯｄＳＯｆＬＯａｎ’ＳＩｎｔｅｒｅＳｔＲａｔｅＰｒｉＣｉｎｇ＠王芬种浮动优惠利率应运而生，它与９０天商业票据、９０天存利率定价问题，从本质上讲就是利率的形成机制问题。在美国日本这样的发达国家，由于已实现利率市场化，故其利率形成机制问题直接称为利率定价问题；而在许多发展中国家，由于目前仍为管制利率，故利率定价的这一提法相对很少。单利率的变动相挂钩。由于实行浮动贷款利率，信用评级高的大公司客户可能仅仅以高出最近商业票据利率半个百分点，或高出最近四周平均存单一个百分点的水平取得贷款。在浮动优惠利率的基础上，主要货币中心银行的贷款定价通常采取两种具体方法：（１）优惠利率相加法；（２）国际上主要的利率定价方法成本相加定价在给企业贷款定价时，银行管理层必须考虑到各种综合成本。最简单的贷款定价模式认为，任何贷款的利率都由四部分组成：①银行筹集可贷资金的成本；②银行非资金性的营业成本（包括贷款人员的工资以及在发放和管理贷款过程中发生的耗材和设施成本等Ｘ③银行对贷款违约风险所要求的补偿；④为银行股东提供一定的资本收益而必需考虑的每笔贷款的预期利润水平。这种贷款定价方法通常称为成本相加贷款定价法，即：贷款利率（％）一①＋②＋③＋④。每部分都可以用占贷款总额的年度百分比表示。价格领导定价成本相加定价法的缺陷之一是银行必须非常清楚每项成本。而且，成本相加定价法意味着银行可以无视来自其他放款机构的竞争而自行给贷款定价。现在大多数贷款定价并非如此简单。由于成本相加法有以上缺陷，因而在半个世纪以前，在一些主要银行里，又出现了另一种贷款定价方法，即价格领导模式（ｐｒｉｃｅｌｅａｄｅｒＳｈｉｐ）。在２０世纪３０年代的大萧条时期，一些主要银行确立了统一的优惠利率（ｐｒｉｍｅｒａｔｅ），有时又称基准或参照利率（ｂａｓｅ优惠利率相乘法。例如，当优惠利率为１０％时，对短期借款客户的报价可能是优惠利率加２％，即１２％，或者是１．２乘以优惠利率，即：贷款利率＝１２×优惠利率＝１２×１ｏ％＝１２％尽管这两个公式都可能得出同样的初始贷款利率，但是，随着利率的变动，借款人取得浮动利率贷款后，这两种公式可能得出不同的贷款利率。２０世纪７０年代，上述优惠利率作为企业贷款基准利率的统治地位受到伦敦银行同业拆借利率的挑战（Ｌｏｎｄｏｎｉｎｔｅｒｂａｎｋｏｆｆｅｒｒａｔｅ，即ＬＩＢＯＲ），伦敦银行同业拆借利率是指存期从几天到几个月的欧洲美元短期存款利率。随着时间的推移，由于主要银行越来越多地使用欧洲美元作为贷款资金，越来越多的大银行采纳了以伦敦银行同业拆借利率为优惠利率的贷款定价方法。另一个原因是银行系统日趋国际化，外国银行大量进入别国货币市场，使伦敦银行同业拆借利率成为国内外所有银行一个共同的定价标准，并成为客户比较不同银行贷款条件的共同基准。低于优惠利率定价在２０世纪８０年代和９０年代，以美国为主的西方银行对以伦敦银行同业拆借利率为基准的贷款定价体系做了进一步修订。变化之一就是低于优惠利率定价（ｂｅｌｏｗ—ｐｒｉｍｅｐｒｉｃｉｎｇ）模型的出现。当时随着商业票据ｒｅｆｅｒｅｎｃｅｒａｔｅ），即对银行最值得信赖的借款客户发放的短期流动资金贷款所收取的最低利率。许多年间，由于每个银行都需要董事会投票通过才能调整，因而优惠利率很少变动。但随着商业票据和存单市场的发展、通货膨胀的出现以及利率的波动，有一市场——大企业短期票据市场的迅速发展，许多在美国的银行之间进行着激烈的竞争。许多银行宣布为期几天或几星期的贷款可以以很低的货币市场利率（如国内银行万方数据 同业准备金贷款使用的联邦基金利率）加上一个很小的比例（也许是０．１２５％到０．２５％）来补偿银行的风险暴露、营业成本以及利润。即：贷款利率一从货币市场借款的利息成本（％）＋风险和牙０润加价事实上，美国联邦储备委员会布莱迪（Ｂｒａｄｙ）的一项调查表明，美国４８家最大的银行大约有９０％的企业贷款组合（包括隔夜贷款）利率低于优惠利率。同时还发现：期限在１个月以下、金额在百万美元以上的贷款，通常使用联邦基金利率来估算筹资成本。联邦基金利率以周为单位对每天的通行利率进行加权平均，权数为每一利率水平上发放贷款的金额。较长期（短于１年）的固定利率贷款则通常依据３个月的存单利率来确定成本，每天计算一次。随着优惠利率重要性的下降，市场利率波动性便随之加剧，许多大银行较少采纳将优惠利率与公开市场利率相挂钩的计算方法也就不足为奇了。尽管如此，对于小额企业贷款、消费贷款、建设贷款和一些欧洲货币贷款，它们仍将优惠利率作为重要的定价标准。因而出现了双轨制企业贷款市场。发放给中小企业的贷款通常以优惠利率（如ＬＩＢＯＲ）为基础，而大企业贷款则以贷款当时的货币市场利率为基础。大企业贷款虽然在货币市场利率基础上加价不多，但对银行来说利润绝对额可能仍很可观，因而刺激了共同贷款的广泛使用，大银行非常愿意与小银行共同承担大额贷款，以便节约成本，增加收益。利率上限定价对传统的价格领导模式的另一最新修订就是利率上限的使用，即无论未来市场利率如何变动，都对贷款合同规定一个利率上限，贷款利率上限为借款客户限定了最高贷款成本。因为借款人支付的任何高于贷款利率上限的利息将会返还给借款人，通常是１年返还一次，或者在贷款到期时返还。但是，银行在提供利率上限时必须谨慎从事，如果利率持续上升，最终超过所设定的利率上限，利率浮动的风险就从借款人一方转移到了贷款人一方。如果对定期贷款设定利率上限，那么利率上限就要设定的足够高，以避免由于利率水平的小幅上长而造成浮动利率定期贷款转变为固定利率定期贷款。在不稳定的利率环境中，利率上限应该至少高出贷款初始利率３～４个百分点。竞争是否会允许定这么高的利率上限，则属于另一个问题。但是，对循环贷款使用利率上限则是不恰当的。正如定期贷款的情形一样，利率上限可能会带来这样一种结果，在高利率期间会把一笔浮动利率循环贷款转变成为一笔固定利率贷款。循环贷款不像定期贷款，定期贷款会被立刻提走并按时间表偿还，而循环贷款则可能是按借款人的意愿被提走和偿还。在不稳定的利率环境中，这种意愿意味着只有当整体环境对银行不利时，资金才有可能被使用和偿还。成本——收益定价尽管大多数贷款都是以优惠利率、伦敦同业拆借利率或其他一些货币市场优惠利率为基础进行定价的，但是许多银行又开发了更为复杂的贷款定价体系，以便能够更好的证实银行是否对贷款收取了足够的利息，来补偿其所有的成本和风险。其中一种定价体系就是成本收益贷款定价法（ｃｏｓｔ—ｂｅｎｅｆｉｔｌｏａｎｐｒｉｃｉｎｇ），由简单的三步组成：在贷款利率和收费水平一定的情况下，估算贷款，贷款将产生的总收入；估算银行交付给借款人实际使用的贷款资金净额；用估算的总收入除以借款人实际使用的贷款资金净额，估算出贷款的税前收益。从国际上商业银行利率定价技术的演变过程来看，这些先进的定价方法都是建立在能够越来越清楚地准确核算每笔业务所需资金的筹集成本、管理成本、风险成本、利润目标、借款人的需求及其盈利能力的判断和对银行的贡献、同业的竞争和市场利率变化的判断等利率定价机制基础上，如果没有能够支持利率定价的管理信息系统和风险评价系统以及绩效考核等管理性质的计算万方数据 锯付寐帕蛔嘲嗣幽；＿④ＳＰＥＣＩＡＬＦｏＣＵＳ栏日ｌ特别关注机系统，就无法实施上述利率定价方法。因此，商业银行日趋完善的利率定价机制是他们不断创新利率定价方法的基础。透过以上几种利率定价方法我们可以发现，其利率定价机制逐步完善的前提是实现逐笔业务核算所有筹资成本、风险溢价成本，利润目标成本，并可测算借款人的赢利能力和对银行的贡献度，在此基础上，银行再结合市场竞争和市场利率变化具体与借款人谈判确定具体的贷款利率。法和已收集积累的有关数据对各种风险的损失概率和损失大小进行科学合理的测算，提出每笔业务的风险溢价参考值和潜在风险管理方案。第四，建立内部转移价格制度和正向激励机制。金融机构要明确各项业务经营管理的内部专业分工和业务流程，通过建立内部转移价格制度有效调节各业务流程环节利益的再分配机制，培育正向激励机制。第五，建立内部资本约束制度。金融机构应建立内部资本预算和分配制度，以资本约束业务部门或分支机构的资产、负债及表外业务的总量扩张与结利率定价与机制建设按照风险与收益对称的原则确定风险溢价。风险与收益对称是科学定价的基本原则。从理论上说，贷款利率等于无风险收益率加上该笔贷款的风险溢价和目标收益率。坚持风险与收益对称的原则定价，就是要求贷款利率必须覆盖每笔业务的成本和费用、风险损失和盈利目标，兼顾市场竞争策略，使金融机构的价格竞争建立在理性定价的基础上。目前，受金融生态环境条件、内部成本核算和绩效考核等制度性制约，金融机构利率定价的技术条件还不能完全适应利率市场化的要求，容易引发价格恶性竞争，发放无效益的贷款，影响金融机构资产质量和竞争实力，危及金融体系的持续稳健经营。完善科学定价的制度。改进定价技术。健全金融机构的科学定价制度必须不断完善其经营管理制度，建立健全利率定价所必须的基础设施和必要的技术支持体系。包括的内容有：第一，完善公司治理结构。金融机构的公司治理结构就是正确界定各股东、董事会和监事会以及高级经营管理层的权责利关系，防止政府或某一股东干预日常业务经营，真正确立受资本充足率约束的利润最大化经营目标。第二，要建立利率定价管理及利率风险管理体系。细化利率定价、风险管理和绩效考核的专业分工，建立按产品、客户和业务经营单位进行成本核算以及业绩考核的管理会计制度，为贷款定价提供基础数据。第三，建立风险溢价测评体系。金融机构应建立健全各项业务经营的管理信息系统，利用内部评级构调整，形成收益激励与风险约束的平衡机制。加强利率风险管理信息系统建设。商业银行拥有专业、完整的基础业务数据系统，是利率定价的前提和关键，只有在此基础上，才能实时的对利率风险进行计量并加以科学的分析。只有这样密切关注和监测国内外金融市场利率和汇率的变化，运用高科技手段和先进方法才能对利率趋势进行科学预测。科学准确的预测利率是有效加强利率风险管理的前提，而科学预测的关键是系统的建设以及利率定价理论和方法的灵活运用。要培育和丰富利率风险管理的金融工具。西方商业银行已经广泛运用的利率风险管理产品如远期利率协议、利率期货、利率期权和利率互换等，在定价中发挥了较好的作用。金融工具的匮乏，将极大地限制商业银行通过市场有效地管理人民币利率风险的能力。加强利率定价与利率风险管理培训Ｉ。利率定价对利率管理人员提出了较高的要求，其管理水产的高低、直接影响到金融系统效益的好坏。因此金融系统应不断吸收优秀的专业人才，加紧建立起一支掌握现代利率管理理论、方法和技术，又能灵活加以运用的利率管理人才队伍，通过不断的培训和学习，让他们在实际工作中通过借鉴先进的管理方法和模式，结合对利率态势的判断，对本系统资产负债的利率敏感性进行管理，并对金融产品科学定价，把利率风险降到最低，收益达到最大。垂（作者单位：中国社会科学院研究生院）责任编辑：柯丹姗银行家ＴｈｅＢ枷万方数据 贷款利率定价方法
作者：作者单位：刊名：英文刊名：年，卷(期)：被引用次数：
王芬
中国社会科学院研究生院银行家THE BANKER2005，\"\"(12)2次
1.王颖千.王青.刘薪屹 利率市场化趋势下商业银行贷款定价的思考[期刊论文]-新金融 2010(2)2.张超杰 合理确定贷款利率破解小额信贷难题[期刊论文]-中国经贸 2008(17)
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下载时间：2011年1月7日