加强区县级融资平台建设

整合、重组资源，加强区县级融资平台建设

不同于省市级政府融资平台，一般而言，县、区域内优质国有资产较少，同时融资平台发展与管理水平相对滞后，如果存在多个融资平台，则不利于“集中力量办大事”，也不利于政府对融资平台的管理。为了改变这种局面，更好地提高国有资本的使用效益，增强国有资本运营机构的融资能力，重组和整合地方国有资本运营机构，使其更好的发挥政府投融资平台功能，事关城市化建设和持续融资的重大问题。

一、县、区级融资平台一般存在的问题

通过我们对县区级融资平台的了解和研究，发现县、区级融资平台一般存在以下问题：

（一）政企不分，管理缺位

没有按照出资方、经营方等现代企业管理制度进行融资平台的运营管理。国有资产散落于各国有企业、行政单位，出资人常常缺位或是越位，事权、人权、管理权往往混淆统一，通常为主管部门管经营和考核，财政部门管资产和收益。非经营性的行政部门又往往重财权轻资产，不注重预算和资产管理，造成优质资源的低端利用，并且不利于地方政府统一的预算及债务管理；另一方面，长期的脱离管理，地方政府往往对其所有的国有资产的存量及经营情况无法知悉，不利于国有资产的管理、保值、增值。

另外，管理缺位的另一重要原因在于人才的匮乏，三分经营、七分管理，融资平台的管理一般依靠县区级行政单位的领导或职员，而现代的企业管理需要诸多的专业人才，因此引进相应的管理人员对于融资平台的长远发展非常重要。

（二）融资困难，发展乏力

通常县区级域内资源相对较少，如上文所述，诸多优质资源存在于国有企业或是行政单位手中，在此情形下常常又有多个融资平台同时存在，这大大制约了融资平台的融资能力。县区级融资平台通常有资产总额小、资产质量差、资产结构不合理、资产负债率高等特点，这极大制约了融资平台的融资手段和融资能力。一般而言，县区级融资平台仅仅涉及银行贷款和信托融资两种手段，而这还受限于融资平台自身较低的资质，在融资平台融资能力受限的情况下，不仅融资平台还有地方基础设施建设等往往都发展乏力。

（三）资金不足，难以偿债

多数融资平台没有严格按照国有资产管理办法的规定对收支进行管理，导致诸多经营性现金流入没有入账，导致净资产越做越小，负债越做越大。一般而言，诸多融资平台没有稳定的经营性现金流入，完全依靠项目建设融资和地方财政拨款，导致其所承载基建的建设“灾年”缺乏收入来源，依赖财政拨款或是借新还旧来实现债务的偿还或是展期。

二、重组县、区域内融资平台的重要意义

通过完善地方政府投融资管理体制，整合、重组政府投融资平台，并将其做大做强，充分发挥其投融资功能，是加快新型城镇化建设的重要举措，也是新形势下实现政府项目融资的有益探索。

（一）有利于拓宽融资渠道

在当前相对较紧的融资环境下，微小型的融资平台由于自身规模小、优质资源少，导致很难做到多渠道融资。出于对地方政府债务规模的控制，银监会近年每年均在强调保持债务余额规模，这也很大程度上限制了银行对县、区级平台的贷款供给，而[财预]463号文又对地方政府融资平台利用信托、BT等融资方式进行限制规范，这无疑将大大削弱县区级平台的融资能力。

而通过对区域内的融资平台以及其他优质资源进行整合、重组，可大幅提升融资平台的有效净资产，提高融资平台的经营水平和偿债能力，从而从根本上提升融资平台的资信水平，这有利于拓宽如企业债券、非公开定向融资等融资渠道。

（二）有利于优化资源配置

通过重组和盘活国有存量资产，将投融资平台做大做强，也是引导和带动社会资本投入到城市基础设施项目，从过去单纯靠财政投入，到通过投融资平台进行市场化、社会化融资建设，无疑是政府投融资体制的一项重大改革和创新。

（三）有利于实现管理的协同效应

重组整合地方融资平台，有利于实现企业管理的协同效应、提升政府相关管理部门对融资平台的引导水平并更好的了解、控制地方债务水平。通过整合、重组县、区域内融资平台，一方面，有利于实现业务板块的整合与创建，优化人力资源的利用，降低内部资源消耗；另一方面，规模化、优质化的企业有利于吸引优质人才的加入，从而不断提升融资平台的管理水平。

三、需要解决的重点问题

针对各地在城市建设和社会经济发展中，遇到的投融资管理、资金筹措、债务风险控制等实际问题，要从根本上提高地方政府融资平台运作和管理水平，提高政府融资平台的融资能力，迫切需要解决好政府在决策、融资、偿债等方面的问题。要从顶层设计做起，对城市投融资体制、运行机制进行重新设计；要对城市资产和资源，包括融资平台进行整合和重组，壮大政府融资平台的实力；要实现金融支撑产业发展，在制度和政策方面进行优化设计，加大金融资本推动地方经济和社会发展的力度，为实现城市可持续跨越发展提供坚实的保障。

（一）提升管理水平，实现规范发展

为更好实现融资平台作为地方政府“协助者”的角色，融资平台有必要提升以下管理水平：

1.对国有资产有效管理，实现国有资产的保值增值；

2.对投资、融资行为有效管理，依据政府设计，做好财务规划，高效兑现相应的投资、融资规划；

3.依据现代企业精神及管理模式，提升融资平台自身管理水平，搞好内控；

4.在地方平台债务问题高企的大环境下，有效控制自身的负债水平，积极采取新型融资手段如资产证券化等实现风险隔离；

5.在平台整合、重组的大背景下，实现人、财、物的有机融合以及业务部门的有效设置。

（二）高端起步，顶层设计，走在融资渠道前沿

对于融资平台的整合重组而言，需放眼未来，应综合考虑未来的管理、融资需求，而非仅仅为了做大而整合。对于区域性融资平台，需以未来通过非银行贷款方式的各融资渠道的要求为准绳，在平台整合时应综合考虑有效净资产、管控、资产负债率、整合后盈利水平、是否退出银监会监管平台名单、现代型企业制度等等问题。高起点的设计有利于后期各项融资活动的开展，并节约人力、财力、物力。对于可能实现诸如资产证券化的新兴融资模式，融资平台应在整合时便考虑是否有适合的经营性收费权益类资产，并及早准备，以期需要时能快速实现资产的有效利用。

县区级融资平台的高效重组、整合是一个需要不断探索与完善的过程，不可能一蹴而就。由于每个地方的具体情况不同，所面临的条件和要求也不一样，虽然不少地方对政府投融资平台的组建和运作，有了一些成功的经验可以借鉴，但并没有放之四海而皆准的标准模式，需要在探索中不断完善和调整。对于经营性业务资源较为丰富的地区而言，通过整合、重组区域融资平台，注入优质资源，通过科学的现代管理手段制定合理的发展规划，积极配合政府做好地方建设工作，数载便可实现质的跨越。然而对于经营性业务资源及优质资源不足的区域而言，仅仅依托常规的整合、重组，未必能实现理想的效果，还需不断引入外部优质资源，通过建立地方建设基金等外部手段实现自身能力的提升。

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