公司是国家重点中药企业、国家重点高新技术企业、国内A股上市公司、湖南省质量管理奖企业、国家博士后科研工作站。前身“劳九芝堂药铺”创建于1650年。九芝堂是国内为数不多的同时拥有“中国驰名商标”、“中华老字号”、“国家级非物质文化遗产”称号的企业，并连续四年入选中国最有价值品牌500强。目前公司已建立起以疏血通注射液、驴胶补血颗粒、六味地黄丸、阿胶、足光散、斯奇康、裸花紫珠片等为核心的第一梯队产品，逍遥丸、小金丸、补肾固齿丸、安宫牛黄丸、杞菊地黄丸等20多个第二梯队产品体系，拥有传统中药类“九芝堂”牌系列产品、现代中药类“友搏”牌系列产品、生物制剂产品“斯奇康”及大健康系列产品。其中疏血通注射液在同类心脑血管中成药品种医院终端销售额排名前列，以驴胶补血颗粒为代表的补血和以六味地黄丸为代表的补益两大品类在同行业中拥有强大的品牌优势，原研产品足光散位列同名产品全国零售市场第一位。
一、经营层面
公司从2000年上市到2016年销售从4个亿左右到16年26.74亿元翻了6倍左右，股价基本没有什么变化，按照前复权来处理，股价基本上还是有3倍左右的增长。从07年到12年的增长非常缓慢但是还是有所增长，2013年开始增长加速，在2016年销售收入比同期增长206.8%，17年上半年增长也是40.96%，公司迎来快速增长期，我们要看这样的快速增长能不能够持续。
2017年九芝堂的中报营业收入为17.78亿元，其中净利润4.30亿元，母公司销4个亿左右公司利润增长的大部分来自公司并购引起了利润。2017年10月9日市值为163.6亿元。
我们来分析净利润4.30亿利润的构成与来历与16年的销售管理
(2)2016年销售分布在都在国内市场，华中市场占整个市场的36.86%，东北，华东，华南都在10%左右。。公司按行业分医药工业与医药商业，其中医药工业的毛利率为70%，销售增长148%，医药商业毛利率为21.80%毛利率都在下降，按产品分中成药，西成药，生物制药。其中中成药毛利率为67.80%，减少10.56%,西成药毛利率为19.45%，上涨了14.17%。生物制药毛利率为74.03%上涨67.69%。公司整体毛利率为59.88%，净利率为24.38%.
比较它的利润表与现金流量表我们发现经营活动产生的现金流量净额为1.92亿。经营活动现金流低于于净利润，那证明净利润有效有待检验，投资活动产生现金流量净额为-6.46亿元。筹资活动现金流入-3.48亿元。公司现在还在扩大产业投资，减少对外的负债。
3.看经验重点还要看公司的经营理念
公司经营理念主要表现为两个方面：对营销重视程度和对研发的重视程度。
销售费用：公司2017年上半年，营销费用上的投入高达6.90亿元，比年初增长109.77%，销售费用增长块于销售收入（40.96%）增长。
研发费用：公司2017年上半年，研发投入2.4亿，比年初增长9%慢于销售收入增长。
从上可以看去，公司现在重点在销售上的改变，利用销售渠道的改变来提高公司的销售额。在研发上有所欠缺。
二、管理层面
管理层面的分析，我们着重看它的效率和风险
（1）看效率看什么？
看效率就是看它的周转率。投入/产出比也就是公司的效率。2016年度，公司销售收入26.74亿元，总资产47.98亿元，资产增长为7.31%增长，总资产周转率约为0.5次，2017年上半年来看公司资产在上市，营业额大幅度增加，今年的总资产周转率应该没有什么太大变化。
存货周转率：2016年存货周转率1.92次，存货周转天数为187天，略于15年的存货周转率为0.48次，存货周转天数为749天。公司在销售应该有很大的提高。
应收账款（含应收票据）周转率：2016年度，公司应收账款周转率为24.19天。高于2015年的51.86次。2016年应收账款2.12亿，应付账款1.76亿，公司应收账款很少，而且公司对下游企业资金占有还可以有待提高。
（2）看风险看什么？
核心是看它的资产布局和资产质量。所谓资产的重，是指它的变现难度较大，所谓资产的轻，是指它的资产很容易变现。九芝堂2016年的现金资产只占重资产的32.4%%，其中固定资产占总资产的24%，非流动资产占总资产的40%，公司是一家资产偏重的公司。
三、财务层面
财务分析包含两个要素：财务风险可控和资本成本最低。
负债越高的公司风险越大，反之则越低。当然，负债率越高的公司，往往资本成本越低，因为负债的成本理论上低于股东权益的成本。公司2016年负债率13.76%，要低于15年的15.28%，公司财务风险非常小，公司现金很多，并且公司在不断下降风险。
公司短期偿债能力为3.98次，，比2015年除掉短期借款为2.31次，公司偿债能力非常强。
2016年公司总资产回报率为12.17%，净资产收益率15.61%，高于15年，16年的销售增加数据应该有很大的公司很多数据都在改变但是股东回报没有什么上升。
总结：
公司产品特色还是不够突出，六味地黄丸就有4家上市公司在生产，公司近两年在不断提高销售渠道，来促进公司的产品销售，随着中医药的兴起，公司市场还是会有一定提高，但是公司在研发方面还是比较弱。这个方面有待加强。